Wie plant man eine Fusion am besten?

16.02.2012 | Mainz
Eine Fusion zwischen zwei Unternehmen erfolgreich durchzuführen gehört zu den spannendsten und interessantesten Aufgaben, die das Management eines Unternehmens haben kann. Anders als beim Aufkaufen eines kleinen Mitbewerbers oder der regionalen Erweiterung durch eine neue Tochtergesellschaft begegnen sich hier zwei ganz unterschiedliche Unternehmenskulturen von zwei beinahe gleich großen Unternehmen.

Obwohl es eigentlich kein Zusammengehen unter Gleichen geben kann wird diese Formulierung häufig genutzt, um Widerstände auf beiden Seiten abzubauen und Synergien noch schneller zu heben.

Produkte und Märkte sollten sich nicht überschneiden

Eine Fusion kann dann wesentliche Mehrerlöse generieren, wenn sich die bisherigen Marktgebiete und Kunden der beiden zu fusionierenden Unternehmen nicht überschneiden. Wenn beispielsweise eine norddeutsche und eine süddeutsche Bank fusionieren, dann können sie in Zukunft eine gemeinsame Infrastruktur nutzen und die Kosten dafür auf eine höhere gemeinsame Kundenbasis oder auch Bilanzsumme verteilen. In diesem Fall besteht der Vorteil der Fusion im Wesentlichen aus Kostenreduzierung und einem stärkeren Marktauftritt. Wenn zwei Unternehmen in der gleichen Region oder mit Überschneidungen fusionieren, dann treten die gesuchten Effekte oftmals nicht auf. Dies musste die Commerzbank gerade erst bei der Fusion mit der Dresdner Bank erfahren, denn nicht alle Kunden der übernommenen Bank waren komplett neue Kunden. Ganz im Gegensatz dazu hatten sie absichtlich Kontoverbindungen bei zwei unterschiedlichen Banken. So konnte nicht der volle Umsatz an Bilanzsumme erreicht werden, vielmehr wanderte ein Teil der Kunden ab. Einige von ihnen suchten sich beispielsweise in der AWD einen neuen Finanzpartner, der mehr "Netto vom Brutto" für die Kunden realisiert.

Die Mehrheiten langsam sichern und diskret vorgehen

Wer eine Fusion plant, der sollte in Bezug auf die Vertraulichkeit des Projektes außerordentlich vorsichtig vorgehen. Zwar gibt es in den entsprechenden gesetzlichen Bestimmungen gewisse Meldepflichten bei Anteilsbesitz einer bestimmten Höhe, dennoch sollte das Vorhaben bis zu diesem Zeitpunkt vertraulich bleiben. Denn jede öffentliche Andeutung oder jedes substantielle Gerücht einer möglicherweise bevorstehenden Fusion lässt die Preise vorzeitig ansteigen, da im Falle von Aktiengesellschaften im letzten Moment kurzfristige Investoren auf den schon rollenden Fusionszug aufspringen und davon profitieren wollen.

Eine Fusion ist insbesondere dann sinnvoll, wenn neue Märkte erschlossen oder eine neue Kundenbasis gefunden werden kann. Damit lassen sich die bisherigen Fixkostenblöcke auf eine größere Menge abgesetzter Produkte oder Leistungen verteilen und die Wettbewerbsfähigkeit des fusionierten Konzerns steigt. Ähnlich wie bei AWD kann eine Holdinggesellschaft die zentralen Funktionen übernehmen und damit den verschiedenen Unternehmensteilen als Servicegesellschaft zur Verfügung stehen.

Quelle: Pressemeldung Doppelklicker.de

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